澜沧古茶的上市之路有了新进展。这家2021年主动撤除A股上市央求的公司日前转战港股电玩城注册送28元可提现，向港交所提交了聆讯贵寓。

　　澜沧古茶是一家集研发、出产和销售于一体的概括性茶叶企业，品牌历史可追想至1966年诞生的澜沧县茶厂，居品以普洱茶为主。比年来，澜沧古茶事迹增长赶快，但2022年贸易收入下滑17.14%至5.18亿元；净利润更是下滑44.88%至8100万元。

　　澜沧古茶遭受了什么？

　　超高毛利率的玄机

　　茶叶销售历来被合计是暴利行业，澜沧古茶的招股书也印证了这少量。

　　2020年到2022年，澜沧古茶的毛利率一直保捏在65%以上，2020年最高时达到过70.4%。值得注意的是，澜沧古茶的毛利率比较同业也越过不少。相同递交了招股材料的八马茶业和中国茶叶的毛利率水均差别在53%和40%驾驭。那么，澜沧古茶是如何竣事如斯高的毛利率的呢？

　　率先，澜沧古茶的居品定位如实比同业更高端。中国茶叶有相配部分业务是更上游的毛茶批发业务；八马茶业和澜沧古茶业务可比性更强，都是通过经销直面耗尽者，也在打造我方的茶叶品牌。澜沧古茶主要瞎想普洱茶，自主出产；八马茶业瞎想的茶种更多，除了少数茶种自主出产外，其他茶种均是采购制品茶，再分装销售。

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既然作为献礼剧，自然不能总将目光集中在都市，农村题材的作品有时也是很受欢迎的，比如已经拍到了不知道第几部的《乡村爱情》。在诸多的献礼剧中，农村题材还比较让人关注的便是由闫学晶出演的《兰桐花开》，讲述的是农村妇女孙桐花的故事。

　　澜沧古茶旗下主要有两大居品线：“1966”品牌是定位普洱茶喜欢者及资深茶友的经典普洱茶居品线；“茶姆妈”品牌是面向全球，主打健康生计理念的居品线。2022年7月，澜沧古茶又推出以新中产耗尽者为所在的新址品线“岩冷”。

　　1966品牌主要居品的平均售价在每公斤1000元至5000元的限度。2020年到2022年电玩城注册送28元可提现，1966居品孝敬的收入差别为2.99亿元、4.14亿元和3.01亿元，差别占同庚总收益的73.8%、74.1%及 65.1%。

　　茶姆妈旗下共销售越过126款居品，包括普洱茶、白茶、红茶、调味茶等多类茶叶。大部分茶姆妈旗下居品平均售价在500元至2000元的限度。2020年到2022年，茶姆妈孝敬的贸易收入差别为9480万元、1.27亿元和1.44亿元，差别占同庚总收益的23.4%、22.7%及31.2%。

　　图片起首：港股招股书

　　卖得贵并不罕见，澜沧古茶高毛利的窍门还在于“囤”货。

　　澜沧古茶的存货一皆飙升，2017年时只消2.82亿元，到了2022年也曾加多到8.77亿元。与此同期，澜沧古茶的存货盘活天数也在2022年达到了1617天，也即是越过了4年。

　　澜沧古茶的存货盘活期长和普洱茶出产工艺关系。普洱茶的出产需要将不同庚份的毛茶拼配成茶饼以体现头绪丰富的口感。因此，茶叶出产企业需要妥善贮存不同庚份的毛茶及普洱茶制制品，这就会进展出较高的原材料和居品在存货中。

　　陈年普洱茶居品的风姿独到浓厚，经常时期越久价值也越高。适度2022年，澜沧古茶也曾“囤”了越过3700吨采自15个以上不同庚份的毛茶和在制茶叶存放在挑升仓库中，澜沧古茶将这些毛茶手脚进犯钞票。而澜沧古茶的普洱茶年产量只消600多吨。

　　图片起首：招股书、界面新闻商讨部结尾动销埋隐患

　　不单是是澜沧古茶囤货，它的经销商也囤货。2020年，澜沧古茶经销商库存盘活天数为258.1天，到了2022年该数字就增长到376.5天。对此，澜沧古茶贯通称：“由于普洱茶叶居品的性质使然，经销商倾向于保存一定水平的普洱茶叶居品存货，以骄气客户对陈年居品的需求。”但这么的说法只可贯通经销商盘活天数偏长，并不成贯通盘活天数短期骤增模样。澜沧古茶的经销商是主动越囤越多，照旧结尾动销出了问题？

　　另一个数据也突显澜沧古茶的销售情况并不乐不雅。最新表示的招股贵寓中，澜沧古茶2020年到2022年经销商的数目差别为566名、531名和508名。值得注意的是，在此前公司拟A股上市时表示的招股书中，适度2020年6月30日澜沧古茶经销商数目为626名。两组数据比较意味着，澜沧古茶2020年下半年经销商减少60名。对此，澜沧古茶贯通称是优化经销商戎行，淘汰了部分销售情况欠安的经销商。

　　此外，现存经销商的平均采购额也出现了下落。2022年，经销商平均采购额为66万元，比2021年的85万元下滑21.9%。以上数据都证据澜沧古茶结尾动销并不火爆，经销商越来越久的存货盘活天数，可能会成为公司事迹的一颗雷。

　　毛茶价钱反覆无常

　　值得注意的还有澜沧古茶毛茶采购价钱。

　　澜沧古茶毛茶采自云南当地的茶叶相助社。公司普洱茶原料毛茶有两种：一种是古树毛茶，一种黑白古树毛茶。云南普洱茶主要有三个产区，普洱、临沧及西双版纳，尤其是普洱的景迈山，领有一些寰宇上最大、最陈旧、保存最无缺的古茶树拔擢园，现在该地区的古茶树拔擢园已被提名列入寰宇文化遗产名录。澜沧古茶是景迈山古茶树毛茶的最大买家。古树毛茶时时供不应求，是以价钱远高于非古树毛茶。2020年到2022年，澜沧古茶古树毛茶平均采购价钱分为为170元/公斤、271元/公斤和215元/公斤；非古树毛茶的平均采购价钱差别为39元/公斤、45元/公斤和46元/公斤。

　　澜沧古茶关于毛茶价钱趋势的刻画和试验采购价钱趋势并不一致。这家公司在最新的港股招股贵寓中示意：“2016年至2019年，毛茶价钱保管踏实，但2019年至2021年呈现权贵下落。”该刻画与招股书中表示的弗若斯特沙利文编制的价钱所在不皆备吻合。该指数从2016年的100下落到2021年的87，年均下滑2.7%。

　　图片起首：港股招股书

　　但试验上，左证此前A股招股书表示，澜沧古茶2017年到2019年的平均采购价钱差别为108.6元/公斤、137.58元/公斤和157.58元/公斤，呈现权贵飞腾趋势，并非澜沧古茶刻画的保管踏实，也不是普洱茶毛茶价钱指数清楚的一直向下的趋势。

　　更需要注意的是，澜沧古茶表示的截止2020年6月底的毛茶平均采购价钱为144.96元/公斤，对比港股招股书2020年表示全年的毛茶平均采购价钱只消92元/公斤。半年时期单价互异接近50%，究竟是表示数据有误照旧有其他原因形成价钱辞别如斯高大？

　　图片起首：A股招股书

　　图片起首：港股招股书

　　上述各样电玩城注册送28元可提现，都给澜沧古茶蓝本是亮点的超高毛利率添上了一抹疑团。

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